Altın fiyatları geçen hafta sadece %1 artış kaydetti. Ancak, sarı metal için Haziran ortasından bu yana en iyi hafta oldu. Lider kripto Bitcoin (BTC) ise geçen hafta bir rahatlama rallisi yaptı. Kripto paralar da çoğunlukla BTC’yi takip etti. Şimdi gözler, altın ve kripto piyasasını etkileyecek, Federal Rezerv faiz kararı ile ABD GSYİH ve PCE verilerine odaklanmış durumda.
“Altın ve Bitcoin piyasaları, ileride neler olabileceğine odaklandı”
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere altın fiyatları, geçen hafta hafif bir toparlanma kaydetti. Çok fazla olmasa da, bu Haziran ortasından bu yana en iyi haftalık performanstı. Kripto piyasasında ise sert düşüşlerin ardından, bir rahatlama rallisi geldi. Bitcoin, düştüğü 18 bin dolarlık seviyelerden 24 bin dolara kadar uzandı. Daha zayıf bir ABD Doları ve düşen Hazine faizlerinin birleşimi, hem altın piyasasına hem de kripto piyasasına fayda sağladı.
Altının ralliye devam etmesi için burada daha fazla alan var mı? Stratejist Daniel Dubrovsky, bu soruya cevap arıyor. Altındaki geri dönüşü daha iyi anlamak için, piyasaların Fed’in ileride ne yapmasını beklediğini araştırmanız gerekir. Tüm gözler, Çarşamba günü yapılacak bir sonraki faiz açıklamasına çevrildi. Bu, hala yüksek olan ABD enflasyonunu takip ediyor. Manşet enflasyon oranı yıllık %9,1’de seyrediyor ve sürekli olarak ekonomistlerin tahminlerini geçiyor. Stratejist, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Yine de, daha şahin bir Fed’in, altına karşı çalışarak ABD Doları ve tahvil faizlerini artırması mümkün. Bu, bu yıl daha geniş bir hikaye oldu. Küresel parasal sıkılaştırma da altına karşı çalışıyor. Ancak görünüşe göre geçtiğimiz hafta piyasalar daha çok ileride neler olabileceğine odaklandı.
“Fed kararlı olursa altının hayal kırıklığına uğraması muhtemel”
Gelecek yıl bir Fed pivotu beklentileri yükseldi. Piyasalar 2023’te 2 indirim öngörüyor. Bu, getiri eğrisinin, özellikle 10 yıllık ve 2 yıllık oran farkının daha derin tersine çevrilmesiyle ilişkilendiriliyor. Bu arada, ekonomistler 2023 reel büyüme beklentilerini düşürüyorlar. Buna rağmen, yakın dönem başabaş oranlarının son dönemde yükselmesi, enflasyon beklentilerinin yükselmesine işaret ediyor.
Bütün bunlar, enflasyonun hala 40 yılın en yüksek seviyesinde olmasına rağmen, Fed’in ekonomik büyümeyi artırmayı desteklediğini gören piyasaların bir hikayesini resmediyor gibi. Piyasalar kendilerinin önüne geçebilir mi? Bu hafta Fed ile daha iyi bir fikir edinebiliriz. Stratejiste göre, Fed enflasyonla mücadelede kararlı olmaya devam ederse, altının hayal kırıklığına uğraması muhtemel.
“Altın fiyatında bir geri dönüş için çok erken olabilir”
Böyle bir durumda stratejist, ABD Dolarının Hazine faizlerinin yanında yükselmesini olası görüyor. Ayrıca, bunun sarı metal için iyiye işaret olmayacağını kaydediyor. Merkez bankası dışında, ikinci çeyrek ABD GSYİH verilerinin ilk tahminleri de gelecek. İlk çeyrekteki -%1,6’dan %0,4 q/q büyüme öngörülüyor. Bununla birlikte, negatif bir veri, GSYİH’nın art arda 2 daralması anlamına gelir. Bu da, bir durgunluğun teknik tanımı için yaygın olarak belirtilen bir kriterdir.
Ardından hafta, Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan PCE verileriyle sona erecek. Stratejist, bir başka güçlü verinin, merkez bankasını diken üstünde tutacağını söylüyor. Bu bağlamda, Daniel Dubrovsky, şu açıklamayı yapıyor:
Bu nedenle, altında bir geri dönüş demek için çok erken olabilir. Önümüzdeki hafta risklerin aşağı yönde çarpık göründüğünü söylemek için daha ileri giderdim. Bu nedenle, ayı eğilimi bir temel tahmin.
Haftalık ekonomik ve finansal yorumlar
Welss Fargo araştırma ekibi gelişmelerin ve verilerin piyasaları nasıl etkilediğini yorumluyor.
ABD: Konut çöküşü, artan durgunluk riskinin altını vuruyor
Daha yüksek ipotek oranları konut faaliyetlerini etkilemeye devam ediyor. NAHB Konut Piyasası Endeksi Temmuz ayında 12 puan düşerek 55’e geriledi. Haziran, mevcut konut satışlarında %5,6’lık bir düşüşün yanı sıra konut başlangıçlarında %2,0’lık bir düşüş getirdi. İlk işsizlik başvuruları, 16 Temmuz haftasında 251 bine yükseldi. Önde Gelen Ekonomik Endeks (LEI) Haziran ayında %0,8 düştü. Bu, art arda dördüncü aylık düşüş.
Uluslararası: ECB negatif faiz oranlarından çıkıyor
ECB, mevduat faizini beklenenin üzerinde 50 baz puan artırdı. Böylece negatif faiz politikasından çıkarak Mevduat Faizini %0,00’a çıkardı. Diğer kilit politika faiz oranları da 50 baz puan artırarak yeniden finansman oranı %0,50’ye ve marjinal borç verme oranı %0,75’e çıkardı.
Faiz oranı izleme: FOMC, başka bir jumbo 75 bps artış sağlayacak
Haziran TÜFE raporu, FOMC’nin önümüzdeki Çarşamba günkü toplantısında 100 baz puanlık bir artırım yapma şansını artırdı. Bununla birlikte, o zamandan bu yana ekonominin soğumaya devam ettiğini gösteren veriler geldi. Ayrıca, kayda değer şahinler, daha küçük bir artışın yeterli olması gerektiğine işaret etti. Bu nedenle FOMC’nin hala baş döndürücü 75 baz puanlık bir artış yapmasını bekliyoruz.
Daha güçlü dolar, gelişmekte olan piyasa borçları için potansiyel sorunu büyütüyor
2022 boyunca, ancak özellikle son birkaç ayda ABD doları geniş ölçüde güçlendi. Yerel para biriminin değer kaybetmesi, devlet borçlarının önemli bir yüzdesi ABD doları cinsinden olan hükümetler için potansiyel sorun anlamına geliyor. Bu yüzden, kırılgan ülkeler potansiyel geri ödeme sorunlarıyla mücadele ediyor. Bu ortamda yükselen ve gelişmekte olan dünyadaki ekonomik büyümenin keskin bir şekilde yavaşlaması ve temerrüt olasılığının tüm yelpazede yükselmesi muhtemel.